A fejlődő piacok példája megmutatta, hol rontották el a nyugati döntéshozók
Miközben az amerikai 10 éves állampapírok hozama jelentősen emelkedett az év során, a világ legnagyobb demokráciájának számító India állampapír-hozamai jóval kisebb mértékben növekedtek, annak ellenére, hogy az országban robbanásszerű, 7,8–8,6 százalékos gazdasági növekedés és óriási beruházási hullám zajlik.
Az ellentmondás hátterében a jegybanki függetlenség és a szigorú fiskális fegyelem áll. Míg a fejlett nyugati államok a pandémia óta hatalmas költségvetési hiányokat halmoztak fel és nyomást gyakoroltak a jegybankjaikra, addig India visszafogta az elsődleges költségvetési hiányát 2 százalék alá, miközben a jegybankja hitelesen tartja a 4 százalékos inflációs célt.
Ez az összehasonlítás rávilágított a globális sell-off valódi természetére: a nemzetközi befektetők nem pusztán a gazdasági növekedésre vagy az olajárakra reagálnak, hanem keményen büntetik az intézményi leépülést és a felelőtlen állami eladósodást. A pénzügyi kormányzatok mesterséges piaci beavatkozásai így hatástalanok maradnak mindaddig, amíg a költségvetési egyensúlyt és a jegybanki függetlenséget nem állítják helyre.
